在过去几十年中，较低的关税和宽松的贸易壁垒加强了全球供应链，并推动了全球贸易的大幅增长。事实上，世界贸易组.织成员国的平均进口关税率从1996年的略高于12.74％下降到2016年的8.8％。全球贸易从1996年的5万亿美元增加到2013年的19万亿美元。

　　我们现在正在倒退。在努力实现其认为公平贸易的努力中，美国已经开始与几个不同的经济体发生贸易争端。它与中国的冲突是迄今为止最激烈的，导致一系列额外的关税。有人认为，由于美国是净买家，中国是贸易关系中的净卖方，中国将失去贸易战并最终投降。我认为这是错的。

　　关税会伤害这两个国家。许多关税产品不能轻易替代，因此它们将继续被购买-只是价格较高。当对特定商品征收关税时，可能会发生以下三种情况之一。

　　利润受损

　　在某些行业，公司将不愿意或无法将成本转嫁给客户。这意味着公司的利润减少了。对于上市公司而言，这当然会伤害收益-因此也可能影响股票价格。

　　例如，乍一看，人们会认为美国公司美国铝业公司将受益于国外铝生产商的关税，但事情并非那么简单。美铝的投入成本上升，因为它利用了来自加拿大的大量原铝，并且冶炼生产自己的铝。美铝公司的首席执行人雄辩地指出，不仅关税会损害盈利能力，而且还会扭曲市场，并通过激励美国老年人，低效率产能的重新启动来提高效率。

　　价格上涨

　　一家公司可能会将关税成本转嫁给客户（例如苹果公司建议它会这样做），而消费者为同一项目支付更多费用。这意味着，在所有其他条件相同的情况下，他们花在其他商品或服务上的资金就会减少。

　　需求下降

　　公司可能会将关税成本转嫁给客户，但由于消费者减少了购买量，因此需求减少。我们已经开始看到一个行业的“需求破坏”，这个行业是2018年初首次实施关税的行业之一：洗衣机。其他项目也可能发生同样的事情，包括其他“大票”购买，如汽车，如果适用关税。

　　关税还有其他负面影响。它们通过增加正策不确定性来破坏商业信心。关税可能会导致效率低下和生产力下降。

　　美国与中国存在合法问题-对进入市场和侵犯知识产拳的有效担忧。不过，它应该与世界贸易组.织合作，而不是通过关税。使用关税只会打击中国的报复行为。除了关税之外，中国拥有庞大的武器库，可以用来对付美国。以下是这些潜在武器中的一小部分。

　　通过增加国内支出（中国目前在做）来抵制外国购买中国商品的下降。没有国会批准的支出法案，美国行正部门就无法执行类似的刺激计划。

　　为了应对关税的影响，人民币贬值以降低中国商品对美国买家的价格。

　　在美国正*府发行更多债券并且美联储通过出售美国债务使其资产负债表正常化的时候，停止购买国债和/或出售现有持有的国债。其他一切都是平等的，净效应将是美国正*府借贷成本的增加。

　　与其他国家建立更密切的贸易关系，以隔离和排除美国（例如，中国削减对美国盟友的汽车关税）。

　　鉴于改善与朝鲜的关系一直是唐纳德特朗普总统的重要目标，鼓励朝鲜反对美国。

　　对美国公司实施监管打击（例如环境或反垄断调查）。

　　对美国公司和美国正*府出售稀土金属实施禁运（这是许多智能手机和美国导弹防御系统的必要材料）。

　　好消息是，两国已同意在贸易战中暂时停火。不过，他们是否能够制定解决方案并不清楚。