传说大明朝，老龙王想水 淹北京城，被刘伯温降服用大铁链子锁在了这口井里。刘伯温留下话，等桥旧了，修起桥翅了，路灯朝下不朝上了，就放老龙王出来。可人们并没有在这儿修桥，而 是在这口井上盖了一座岳王庙，还把这地方取名叫“北新桥”，这下桥旧不了了，所以老龙王就被永远的镇在了井里。
早前在北新桥十字路口东北角的一间旧庙被改成的花店，里面就真有一口井，据说就是当年的锁龙井。现在，那里已盖起了大华百货商场，盖商场时工人们把这口井给填埋了。
井里的铁链子是不能动的，否则北京城就会被水淹。据说日本侵华时，曾强迫老百姓拉过井里的铁链子，那铁链子没完没了就是拉不到头。拉着拉着井下开始往上翻滚 黑水，伴着轰隆隆的水声传来腥臭的味道。日本兵也吓坏了，赶紧把铁链子放回井里盖上井盖再也不敢动了。后来文革期间，红卫兵也曾拉过一次，结果也是没拉 成，最后害怕了。
这口井的位置应该就在地铁5号线附近，在修建北京地铁5号线的时候，北京曾传，为了避开一口古井地铁改线的消息。日本人和红卫兵的真实经历，让北京正*府没敢冒险。
锁龙井传说的各种版本颇多略有出入。后来综合了各方面线索，去伪存真，故事大体如下：
据说刘伯文和姚广孝俩人建了北京城，发现北京城有几口海眼，通到大海。最大的俩一个在京西玉泉山镇在一个大庙地下，一个在北海被白塔镇着，还有一口在东直门 的北新桥。为防水患,还把一条龙锁在了海眼里，并承诺，等桥旧了，修起桥翅了，路灯朝下不朝上了，就放老龙出来。可人们并没有修桥，而是在上面盖了一座岳 王庙，还把这个地方叫做北新桥，因此老龙永远的被镇在了井里。